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CQ9游戏 立昂微(605358):大硅片碎裂放量 功率器件顶风而起

时间:2022-06-17 11:58 点击:116 次

吉祥视力:CQ9游戏

公司深耕半导体硅片、功率器件和射频芯片三大范围,半导体高景气引颈事迹高速增长。公司主要居品包含6/8/12英寸硅片,肖特基二极管、MOSFET和射频芯片。三伟业务板块居品哄骗范围鄙俚,包括通讯、联想机、汽车、破费电子、光伏、智能电网、医疗电子以及5G、物联网、工业铁心、航空航天等产业。受益于晶圆制造产能的陆续弥留以及卑鄙光伏汽车的高景气,公司的半导体硅片和功率器件产销两旺,营收和净利润均保持高速增长,2021年终了营收25.4亿元,同比增长69.2%,归母净利润6.0亿元,同比增长197.2%。

各异化布局12英寸重掺外延片,国产替代正那时。2021年众人半导体硅片商场范围达140亿美元,国外厂商占据90%以上份额,国产替代空间广袤;硅片商场从2020年投入景气上行周期,供给端产能开释周期长重叠卑鄙需求茂盛,瞻望硅片在2024年之前都将处于供不应求的现象;公司12英寸大硅片得到碎裂,时候能力已掩盖14nm以上时候节点逻辑电路,图像传感器件和功率器件,并终了大范围坐褥销售;12英寸硅片在2021年底已达到15万片/月的产能范围,其中重掺外延片10万片/月,抛光片5万片/月;公司各异化布局的12英寸重掺外延片,对应的新需求主要在国内,先发上风彰着。轻掺抛光片也在陆续开展客户送样考据职责和产销量爬坡,公司2022年3月斥资15亿元收购国晶半导体,鉴定化公司在集成电路用12英寸硅片尤其是存储、逻辑电路用轻掺硅片的市局势位。

聚焦光伏、汽车中枢赛道,功率器件有望量价齐升。公司功率器件产能将从2021年底的17.5万片/月扩产至23.5万片/月。公司功率器件居品结构束缚优化,居品布局愈加丰富。公司功率器件主若是6英寸肖特基二极管、MOSFET及TVS,拓展FRD二极管居品线,60%的居品哄骗于光伏和汽车,公司陆续受益于光伏和汽车的高速发展。

积极布局射频芯片,大开第二成长弧线。公司是国内少数领有砷化镓芯片制造能力的企业,子公司立昂东芯现在有7万片/年的砷化镓射频芯片制造产能,正在陆续开展客户送样考据职责和产销量爬坡。

负债情况下我们每一分钱都要花在刀刃上,所以我们按照欠款十万来计算一下这几种方式的成本。

投资提出:公司是国内半导体硅片龙头,以半导体硅片为中枢,一体两翼布局半导体功率器件和射频芯片。公司12英寸大硅片终了范围销售,其中重掺外延片居品上风彰着,跟着下旅客户产能陆续推广,客户认证和产能爬坡证据奏凯,范围效益将突显;公司功率器件居品结构束缚优化,居品布局愈加丰富,将陆续受益于光伏和汽车的高速发展。瞻望公司2022-2024年的EPS差异为1.39、1.78、2.04元,对应6月14日收盘价的PE差异为41.5、32.4、28.2倍。公司看成半导体硅片赛道细分龙头,且半导体硅片和功率器件仍将保管高景气,初度掩盖,予以“保举”评级。

风险教导:(1)卑鄙需求收缩的风险:公司的主要坐褥基地散布在浙江,而客户主要散布在长三角地区,如果疫情得不到铁心,物流不畅和卑鄙需求收缩,对公司的收入和盈利增长会变成负面的影响。(2)商场竞争加重,客户考据不达预期的风险:

半导体硅片行业竞争强烈,硅片公司陆续推广产能CQ9游戏,公司的硅片在部分客户仍处于居品认证阶段,如果居品考据不足预期,将影响公司产能推广和盈利。(3)毛利率下跌的风险:原材料价钱波动,尽头是上游电子级多晶硅的价钱飞腾、人力资源本钱增多、神气建造投产导致折旧增多等身分,可能导致居品本钱进一步上升,影响公司毛利率。

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